|
Впервые начать публичное размещение акций путем открытой подписки через фондовую биржу или с привлечением брокера, оказывающего услуги по их размещению.
Впервые предложить акции к публичному обращению через фондовую биржу или с привлечением брокера для совершения сделок, направленных на отчуждение акций.
Предложить для публичного размещения не менее 10% общего количества _обыкновенных акций эмитента.
Предложить для публичного обращения не менее 10% общего количества обыкновенных акций эмитента.
Проспект ценных бумаг должен быть подписан уполномоченным финансовым консультантом.
Обязательство эмитента по представлению фондовой бирже копии уведомления об итогах выпуска акций не позднее чем на следующий день с момента представления такого уведомления в регистрирующий орган.
Последний ежеквартальный отчет эмитента должен быть подписан уполномоченным финансовым консультантом (после регистрации отчета об итогах выпуска акций или направления уведомления в регистрирующий орган).
Представление фондовой бирже заверенной копии договора эмитента с уполномоченным финансовым консультантом, на которого возлагается обязанность по контролю за раскрытием информации эмитентом и подтверждению достоверности и полноты информации, содержащейся в ежеквартальных отчетах эмитента, за исключением части, подтверждаемой аудитором и (или) оценщиком, в течение всего срока нахождения акций в данном котировальном списке.
Организационные преобразования в эмитенте:
— формирование совета директоров, отвечающего требованиям законодательства в отношении избрания кандидатур в совет директоров;
— утверждение внутренних документов эмитента, предусматривающих обязанности членов совета директоров, членов коллегиального исполнительного органа управления, лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа;
— утверждение документа по использованию информации о деятельности эмитента и ценных бумагах общества, которая не является общедоступной;
— закрепление в уставе обязанности сообщать о проведении годового общего собрания акционеров не менее чем за 30 дней до его проведения, если законодательством Российской Федерации не предусмотрен больший срок;
— предоставление фондовой бирже информации о соблюдении вышеуказанных требований, а также предоставление и обновление списка аффилированных лиц эмитента.
Заключение договора о выполнении участником торгов обязательств маркет-мейкера в отношении акций эмитента в течение не менее 3 месяцев со дня начала торгов этими акциями.
Обязательство эмитента по предоставлению уполномоченному финансовому консультанту и фондовой бирже любой информации о своей хозяйственной деятельности, способной повлиять на цену акций, о корпоративных событиях и их результатах.
Капитализация обыкновенных акций, по оценке уполномоченного финансового консультанта, не менее 60 млн руб., привилегированных акций - не менее 25 млн руб. (заключение финансового консультанта по оценке капитализации акций предоставляется фондовой бирже).
Рассмотрим более подробно такой финансовый критерий, как капитализация акций эмитентов. Приведем один из вариантов определения термина «капитализация» — это оценка стоимости предприятия, земельного участка, ценных бумаг и другого имущества посредством расчета приведенной суммы ожидаемых доходов, взятой за весь период его предполагаемого использования.
Все методы расчета капитализации компании классифицируют на основе трех подходов: доходного (основан на дисконтировании денежных потоков), рыночного (основан на сравнении с компаниями-аналогами) и затратного (основан на рыночной оценке всех материальных объектов, скорректированной на стоимость долгов и обязательств). Если компания-эмитент заключила договор с уполномоченным финансовым консультантом, на которого возлагается в том числе обязанность по подтверждению достоверности и полноты информации, содержащейся в ежеквартальных отчетах эмитента, то финансовый консультант обосновывает и величину капитализации акций эмитента на основе вышеуказанных подходов. Если же компания-эмитент не заключала подобный договор с финансовым консультантом, то, как правило, компании указывают в качестве капитализации акций величину своих чистых активов. Поскольку из 17 рассматриваемых компаний только 7 обращают свои акции на фондовых биржах, то 10 компаний указывают в своих ежеквартальных отчетах именно величину чистых активов.
Как показывают приведенные расчеты, рыночная капитализация акций сырьевых компаний в несколько раз выше величины чистых активов (исключение составила только капитализация акций ОАО «Сургутнефтегаз» на конец I квартала текущего года), причем соотношение между двумя величинами в отношении почти всех компаний возрастает. Это говорит о том, что при допуске акций компаний добывающего сектора к торгам хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг их рыночная стоимость существенно возрастает. Таким образом, 8 из 10 рассмотренных компаний, которые не обращают свои акции на фондовых биржах, при заключении соответствующих договоров с финансовым консультантом и маркет-мейкером, соблюдении требований законодательства в отношении органов управления эмитента и учредительных документов, а также принятии определенных обязательств перед фондовой биржей могли бы быть включены в котировальный список «И» (возможно, 9 компаний — при условии оценки капитализации акций ОАО «Золото Селигдара» финансовым консультантом свыше 60 млн руб.).
Однако необходимо также сказать, что согласно российскому законодательству включение акций в котировальный список «И» осуществляется на срок, не превышающий 5 лет с даты включения фондовой биржей акций эмитента в соответствующий котировальный список. По истечении указанного срока акции должны быть переведены в другой котировальный список или в список ценных бумаг, допущенных к торгам, без прохождения процедуры листинга при условии соответствия акций и эмитента требованиям, предъявляемым для включения ценных бумаг в соответствующий котировальный список или для допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга соответственно.
Далее рассмотрим требования (помимо Основных требований для допуска акций к торгам), предъявляемые к эмитентам при включении их акций в котировальный список «В».
Впервые начать публичное размещение акций путем открытой подписки через фондовую биржу или с привлечением брокера, оказывающего услуги по их размещению.
Впервые предложить акции к публичному обращению через фондовую биржу или с привлечением брокера для совершения сделок, направленных на отчуждение акций.
Существование эмитента не менее трех лет и отсутствие убытков по итогам _двух лет из последних трех.
Предложить для публичного размещения не менее 10% общего количества _обыкновенных акций эмитента.
Предложить для публичного обращения не менее 10% общего количества обыкновенных акций эмитента.
Обязательство эмитента по предоставлению фондовой бирже копии уведомления об итогах выпуска акций не позднее чем на следующий день с момента представления такого уведомления регистрирующий орган.
Заключение договора о выполнении участником торгов обязательств маркет-мейкера в отношении акций эмитента в течение всего срока нахождения акций в данном котировальном списке.
Организационные преобразования в эмитенте:
- формирование совета директоров, отвечающего требованиям законодательства в отношении избрания кандидатур в совет директоров;
- формирование в совете директоров комитета по аудиту, отвечающего требованиям законодательства;
- утверждение внутренних документов эмитента, предусматривающих обязанности членов совета директоров, членов коллегиального исполнительного органа управления, лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа;
- утверждение документа по использованию информации о деятельности эмитента и ценных бумагах общества, которая не является общедоступной, и документа, определяющего процедуры внутреннего контроля за финансово-хозяйственной деятельностью эмитента;
- закрепление в уставе обязанности сообщать о проведении годового общего собрания акционеров не менее чем за 30 дней до его проведения, если законодательством Российской Федерации не предусмотрен больший срок;
- предоставление фондовой бирже информации о соблюдении вышеуказанных требований, а также предоставление и обновление сшка аффилированных лиц эмитента.
В данном случае исключены требование заключения договора эмитента с финансовым консультантом и минимальная величина капитализации акций, но вместе с тем более детально прописаны требования к деятельности совета директоров эмитента, а также появились требования к сроку существования компании, не менее трех лет и безубыточности ее функционирования в течение двух из последних трех завершенных финансовых лет, предшествующих подаче заявления на фондовую биржу. По состоянию на 31.03.2008 менее трех лет существует только компания ОАО «Золото Селигдара». А далее рассмотрим финансовый результат деятельности сырьевых компаний за 2005—2007 гг.
Анализ финансовой деятельности горнодобывающих компаний показал, что за рассматриваемый период только 2 компании — ОАО «Золото Селигдара» и ОАО «Сибирский горно-металлургический альянс» имели убытки. Это позволяет говорить, что при соблюдении других условий все компании, кроме двух вышеуказанных, могли быть включены в котировальный список «В». Однако нахождение акций эмитентов в данном котировальном списке также ограниченно, как и в случае с котировальным списком «И». Включение ценных бумаг в котировальный список «В» осуществляется на срок, не превышающий 6 месяцев с даты принятия фондовой биржей решения о включении их в указанный котировальный список. По истечении указанного срока ценные бумаги должны быть переведены в другой котировальный список или в список ценных бумаг, допущенных к торгам, без прохождения процедуры листинга при условии соответствия ценных бумаг и эмитента требованиям, предъявляемым для включения ценных бумаг в соответствующий котировальный список или для допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга.
Теперь рассмотрим дополнительные условия включения акций эмитентов в котировальный список «Б».
| 
